对中国出手后，“相关美企市值蒸发1300亿美元”

　　► 文 观察者网 杨蓉

　　近年来，美国泛化国家安全概念，不断升级加码对华半导体等先进技术领域打压，美国商务部工业和安全局（BIS）手中一系列“出口管制清单”在其中扮演重要角色。就在本周，拜登政府还被曝8月将把120家中国相关行业实体列入限制名单，引发担忧。

　　不过，美国联邦储备委员会下属的纽约联邦储备银行（简称纽约联储）日前一份报告发现，这些原本旨在“保护”美国企业的出口管制措施，反而对美国企业造成了负面影响，包括供应链中断、运营成本上升和市场竞争力下降等，据估算，这一系列操作数年来令相关企业损失市值高达1300亿美元。与此同时，中国企业却通过寻找新供应商、加强自身研发等，努力抵消了美方措施的负面影响。

　　报告《地缘政治风险与脱钩：来自美国出口管制的证据》封面 纽约联储网站

　　这份名为《地缘政治风险与脱钩：来自美国出口管制的证据》的报告指出，从2010年到2022年，受到BIS管制被禁止向电信、运输、电子设备领域外国企业出口特定商品和服务的美国供应商数量不断增加。

　　据悉，受此影响，美国企业倾向于终止与中国企业的合作关系，无论对方是否受到出口管制针对，报告称此为“‘脱钩’现象的长期存在”。然而，报告同时发现，数据显示，在美方实施出口管制的三年内，这些受影响的美国企业也没有和美国国内或非出口管制目标的盟国客户建立新的供应链关系。

　　由于无法迅速找到替代客户，这部分企业的盈利能力持续受到挑战。数据显示，出口管制政策导致相关美国企业收入平均下降8.6%，息税前利润平均下滑25%。这些美国企业因此被迫减少了就业岗位，以适应出口管制的负面后果。报告所引用的数据显示，受出口管制影响的美国企业雇员总数下降了7.1%。

　　报告也从财务、融资等领域评估了美国对华出口管制对美国企业的实际影响，发现这些措施给美国企业带来“重大的附带损害”。

　　具体而言，报告发现，一旦中国公司被列入BIS出口管制清单，受影响的美国企业将经历股价异常下跌。平均而言，一项对华出口管制措施宣布后20天内，相关美国企业遭遇的股价下跌幅度为2.5%，也即平均损失8.57亿美元的市值。纽约联储估算，近年来，所有受对华出口管制影响的美国企业市值总计因此“蒸发”1300亿美元。

　　此外，受出口管制影响的美国企业在融资时也更加困难，其申请银行贷款面临更高利息、更短期限。报告表示，这不仅在短期内加剧了这些企业的财务困境，长期内也可能对美国企业的创新和竞争力产生深远影响。资金短缺将限制企业在研发和市场拓展方面的投入，使其在技术进步和市场竞争中处于不利地位。