美联储暂停加息、美股、AI,一些思考

2023-06-16
作者: 星话大白 来源: 大白话时事公众号

  6月13日晚上,美国公布了5月通胀率为4%,市场预期值是4.1%,相比上个月又有了较大幅度回落。

  这基本意味着明天凌晨2点,美联储的议息会议,暂停加息是板上钉钉了,基本没啥悬念。

  目测市场预期美联储明天暂停加息的概率是95.3%。

  其实早在两个月前,市场就基本在提前交易美联储6月暂停加息的预期,对此我之前也分析过很多次。

  所以过去这两个月,除了A股和港股之外,全球股市基本都是提前涨了一波。

  这其中纳斯达克和日本股市的涨幅应该是最大的。

  纳斯达克过去两个月的最大涨幅14.5%。

  日经股市过去两个月是涨了21.24%。

  欧洲股市过去两个月涨幅倒是不大,德国股市得往前追溯到3月20日至今涨幅为10%。

  另外,同为美股的道琼斯指数,过去两个月的走势就不怎么样。

  4月13日至今涨幅为1.68%,基本是横盘。

  虽然日本股市和纳斯达克过去两个月上涨的主要原因有一些差异,但至少都有一个共同原因,就是提前交易美联储6月暂停加息,乃至美联储下半年降息的预期。

  在金融市场,有一则俗语。

  “买预期,卖事实”。

  一般来说,大资金交易是基于预期买入,然后在事实落地的时候,反而会卖出。

  股价就比较容易在利好落地之前,基于预期上涨。

  但利好落地之后,股价反而可能下跌。

  散户如果追着消息买,就比较容易基于利好消息落地时,才买入,就会变成接盘。

  过去两个月,纳斯达克和日经这种逼空式涨法,显然还是有很大问题。

  这里,基于下半年会降息的预期,来这样提前交易,是存在两个问题:

  1、如果美联储真在下半年降息,反而说明美国金融市场出现流动性危机,迫使美联储不得不提前降息。而如果美国金融市场出现流动性危机,对金融市场并不是好消息。

  也就是说,不管美联储降息之后是涨是跌,但发生流动性危机是会先大跌一波,然后再由美联储出来救市。

  2、如果美联储下半年不降息,那么虽然美联储6月开始暂停加息了,但当前美国5%的利率水平并不低,下半年维持5%的高利率,且还在持续缩表的情况下,对金融市场的负面影响会实际体现。

  所以,我个人是觉得,在美联储还没有真正降息,且当前美国利率还高达5%的情况下,美国金融市场,包括日本股市,这样逼空式上涨,是十分诡异的。

  事出反常必有妖。

  这种逼空式在走法,很容易在暴涨之后,出现暴跌。

  其实早在4月12日,全球对冲基金做空美股规模,就创2011年以来最高水平。

  金融市场有一个特点,就是当做空仓位特别多的时候,反而可能被一些金融大鳄,采取逼空来吃掉。

  说白了,4月份的时候,做空美股仓位太多,市场对美股下跌的一致性预期太强,反而让股市有反身性效应。

  最终市场合力逼空,如果这些空头缴械投降,把空单平仓了,那么等于就是高位接盘买入,那么市场就很容易急转直下,从暴涨变成暴跌。

  这个是在金融市场十分常见的套路。

  当然,市场要逼空,需要有一些基本面、消息面的助推因素。

  现在美国经济并不好,而美联储还维持在5%的高利率状态。

  虽然市场有通过对下半年美联储降息的单方面预期,来做提前交易。

  但只靠这一点还不够。

  美股过去两个月,之所以道琼斯指数不涨,纳斯达克大涨,主要是因为这波上涨是被AI概念带起来的。

  (2)AI炒作

  由于美国是这波AI炒作发源地,所以美国资本过去几个月炒作AI的力度比我们大很多。

  甚至把美国AI板块,都有点2000年互联网泡沫的感觉。

  不可否认,AI确实未来科技发展的一个大方向和趋势。

  这点,我认为是跟元宇宙有很大区别。

  两年前,元宇宙概念刚出来的时候,我是坚定跟大家说,这就是一个炒作泡沫,只是旧酒装新瓶。

  2021年,正好是全球资产泡沫化的顶端,元宇宙结合虚拟货币大炒特炒。

  过去两年的事实也证明,元宇宙的炒作,确实虚无缥缈。

  不过,AI确实跟元宇宙的炒作不太一样。

  AI有GPT这个已经落地的产品,可供验证,并给市场足够的想象空间。

  包括AI绘画过去一年的发展也很快,我自己也用过AI绘画,效果确实还不错,虽然也仍然有不少缺陷。

  包括生成式AI,在其他软件的应用,也都看到有大规模铺开的迹象。

  比如,最近PS也出来一个生成式AI,我自己也用了下,功能确实还挺强大,比如一张图片,你想把图片背景扩大,只需要输入关键词描述,就可以让软件帮你自动把图片补全。

  包括各种P图,抠像,都可以通过关键词,来让软件自动帮你完成。

  这也是我之前跟大家分析过,生成式AI,不仅仅只是搜索引擎,它是可以起到帮助使用软件的效果。

  可以大大简化软件的使用门槛。

  包括我前几个月也分析过,AI最快能变现的应用场景,大概率也会跟黄色领域有关。

  结果,这两个月,国外就有不少这种通过AI暧昧聊天的应用都开始流行开来。

  所以,从应用前景来说,AI属于已经有实际应用场景,并不是像元宇宙那样只是虚无缥缈的炒作。

  但问题就在于,AI虽然有实际应用场景,未来潜力预期也很大,但不代表炒作就没有风险。

  比如,上世纪90年代,谁都知道互联网有广大前景,所以互联网泡沫炒作得非常疯狂,当时纳斯达克也是炒作得最猛。

  结果,2000年互联网泡沫破裂暴跌。

  然后,互联网才又经过十多年的长期发展,直到移动互联网的普及后,才让互联网达到今天的体量。

  资本炒作就是这样,通常会基于预期,通过炒作,直接把未来十几年的估值直接一步到位。

  然后泡沫破裂,股价大跌,大资金再低位抄底后,通过十几年发展,股价重新上涨,兑现预期。

  而且大浪淘沙,2000年互联网泡沫炒作时候,顶峰时期的那些巨无霸,其实到现在存活的也没几个。

  我并不是那种对新鲜事物都采取抗拒态度的保守人士。

  对AI的发展,我早在2020年就做过分析展望,认为这是未来一个重要发展方向。

  但认可发展前景,不代表就没有泡沫风险。

  这是两码事。

  比如,你如果在2000年提醒互联网有泡沫风险,不代表就不看好互联网,这也是两码事。

  另外,其实当前所谓的AI革命,预期是很好,但真正要落地改变世界,起码也还要十几年的过程。

  而且,这种AI革命所带来的的影响,并不完全是正面的。

  以往,不管是工业革命、电力革命、信息革命,每一次真正能起到这样生产力革命效果的,虽然会导致很多岗位失业,但也同时会带来更多的新岗位。

  但是AI革命就不太一样,AI革命会导致的失业规模,会远高于新增就业的规模。

  现在的生成式AI,本质就是让人们操作一些软件的门槛降低,以前可能需要几个人才能完成的工作,现在简化称一个人完成。

  比如,以前一部动画可能得十几个人的团队才能完成,未来可能通过AI,只要一个人就能完成一部动画创作。

  这种一人式创作,虽然可以解放人们想象空间,提高了创作生产力,但确实会导致更多人失业。

  所以AI革命对社会的实际影响,正面也有,但负面也有,我们需要理性辩证的去看待,不能只看到好的一面,也不能只看到不好的一面。

  此外,现在AI落地的部分,主要集中在软件使用领域,在工业领域的AI化,仍然还是有瓶颈。

  所以,AI对生产力的提高,更多也是集中在互联网层面,对工业领域的生产力提高,短期内还没有太大的影响。

  但问题是,人并不是生活在互联网里,实际的生活需求还是得靠现实工业。

  所以,AI革命至少5-10年内,还达不到前3次技术革命的全方面改变,这点我们也是要有清醒认知。

  另外,AI发展的瓶颈也比较明显,就是算力的瓶颈。

  之前ChatGPT,因为使用人数过多,明显超出OpenAI算力的承载能力,导致ChatGPT的响应速度变得很慢。

  后面,OpenAI对ChatGPT做了优化后,响应速度变快了,但很多人开始吐槽ChatGPT变傻了。

  AI要大规模使用,需要消耗大量算力,而算力的瓶颈还在于芯片上。

  而芯片的突破瓶颈,还在于材料上。

  硅基芯片的潜能,已经快要被榨干了,如果不能尽快突破,到了1纳米后,摩尔定律是有失效的风险。

  虽然最近传出突破1纳米的一些新闻,不过具体情况如何,也有待观察。

  总体来说,芯片的瓶颈制约着算力瓶颈,大规模铺设算力,也需要消耗资源和能源。

  那么AI的瓶颈,其实仍然还是得落脚在现实之中,仍然受限于人类对资源和能源的利用效率,仍然受限于人类材料科学的瓶颈。

  从这个角度来看,算力是未来十分重要的资源。

  总而言之,AI确实有前景,是未来发展方向,我们肯定也是得大力发展。

  但AI炒作存在泡沫化风险,我们也要警惕。

  此外,AI应用容易出现很多问题,包括现在已经有一些AI诈骗、AI色情等等,我们也要对AI合法使用,进行规范,不能让AI也完全无序化发展。

  特别是AI军事化,我们也要警惕。

  机器人三大定律,只存在于科幻小说里。

  现实里,如果给现在一些无人机AI化,已经可以达到AI军事来攻击人类的可能性。

  到时候,无人机群如同蜂巢一样进行攻击的科幻场景,是有可能实现的。

  美国肯定会把AI应用于军事领域,对此我们也不能落后。

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