黄卫东：美国对中国开放金融吗？

　　《中国金融》2021年第4期发表吴晓求《进一步扩大金融对外开放》（见【附录】，以下简称“吴文”）。文章认为，中国经济是大国经济，从历史上看，大国的金融都是开放的，中国也概莫能外。中国金融开放的意义非常重要，其重要性比我们加入世界贸易组织（WTO）要大得多。要求中国进一步扩大金融开放。

　　美国所谓金融开放，仅仅是不限制或者说开放民间的金融活动，如货币兑换，但美国官方机构和美国的主要银行从不对中国开放，从不持有人民币，从事人民币兑换业务。笔者早就指出，美国从未对中国开放货币和金融，美国的货币和金融开放，不过是一种意识形态宣传，实际上的做法与其宣传的开放，相差甚远。实际是中国单方面对美国开放，实施美元与人民币兑换。

　　吴文说，“在目前的中国资本市场中，外国投资者占比4%～5%。在资本市场开放过程中，中国市场的外国投资者占比应该逐步提升，笔者认为，其占比应该在15%左右，与美国市场上的外国投资者占比相当。相比之下，伦敦市场和东京市场外国投资者的比例要高很多，超过40%”。

　　问题在于，美国市场上的外国投资者，都是拿美元投资的，都是各国拿物质财富换取美国的美元钞票，到美国投资的。相反，中国市场上的美国和西方投资者，是美国和西方印钞票，到中国的银行，换取人民币来投资的。而中国换来美元欧元，主要用来购买美国和西方国债，由于国债利率低于通货膨胀率，连保值都做不到，美国和西方换取的人民币，等于是免费得到的，其在中国的投资，不过是中国免费奉送的。其根源就在于，中国对西方开放了货币主权和金融主权，而美国和西方没有对中国开放货币和金融主权。

　　吴文的说法，完全是颠倒黑白的。不是中国没有对西方开放货币和金融，而是美国和西方没有向中国开放货币和金融。当然，在中国的主流金融界看来，美国精英发行的美元，是国际货币，是硬通货，地位天然就比人民币高，从而不认为这种做法有什么不对。然而，笔者要说，从历史来看，这种说法就十分荒谬。

　　例如，二战时，虽然英镑还是比美元更重要的“国际货币”，但美国从不同意英国人拿英镑就可以兑换美元，接受英国使用英镑支付军火款，而是让英国用尽黄金白银后，作价转让一些处于战略要地的殖民地给美国；后来则要求英国政府从美国贷款美元支付。

　　二战结束后，当时美国制定马歇尔计划，给西欧国家提供贷款等项经济援助共131.5亿美元，其中英国是主要受援国，但美国却要求英国按《国际货币基金协定》要求，承诺英镑可兑换为黄金或美元为条件，当时英国因战争破坏，需要从美国进口物资，防止经济崩溃。但生产能力很低，英镑被高估，英国控制的殖民地政府在战争期间积累了大量英镑，纷纷将英镑兑换为美元，仅仅5周就耗尽了英国的美元储备，从而不得不停止执行[1]；也让英国殖民地将它们的货币发行依据从英镑转变为美元，侵占了英国的“国际货币”地位。如果美国接受英镑结算或兑换，也就是对应该开放货币和金融，英国各个殖民地政府也就没有必要预先兑换英镑为美元，从而不会在对美国之外其他国家贸易中使用美元，美国也就无法取代英镑的“国际货币”地位了。