安生：关于央行下调存款准备金率

　　昨天，央行决定从7月15日起，下调准备金0.5%。

　　以下是全文：

中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率

　　为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

　　今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。下一步，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，搞好跨周期设计，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（完）

　　下调准备金的消息，一点不意外。

　　债务危机并不是过去了，而是不报道或者不作为热点新闻了，刻意淡化了。淡化处理某一方面的新闻，这并不难。

　　随便搜一搜，就能发现大量相关消息。

　　地方上也不轻松，虽然报道的少了，但是不代表债务会自动消失。

　　债务危机，申请破产，艰难自救，破产重整，化解地方债，说到底，都是资金流出问题了，解决起来都需要钱。

　　只要拥有发钞权，那么没有什么债务危机，是不能用增加货币供应解决的。

　　一个月化解200亿债务，说到底，需要迅速清空手里的存货，这就需要市场资金相对宽裕。简单说，就是需要加印啊。

　　从这个角度看，货币供应不增加，反而是奇怪的事情。

　　我曾经分析过，滞涨沫崩几个政策选择之间的关系。如果不打算崩，自然就要增加货币供应，结果导致滞涨。

　　货币供应增加，必然推动泡沫和物价的上涨，这个问题怎么解决？

　　打压猪肉可以制造一种生产必需品价格相对稳定的假象。

　　今年年初以来，在玉米和豆粕价格居高不下的情况下，猪肉价格直线下落。有组织甚至公开宣称，猪肉成本应该在6元/斤。淘汰的不是中低产能母猪，而是中小养殖户。

　　且不说大资本低价垄断生猪生产的行为在未来对猪肉价格的影响，即使在眼下，猪肉价格的下跌，也并不意味着整体物价水平的下跌。

　　央行自己也承认，年初以来，大宗商品价格持续上涨。

　　具体原因，主流的声音是美国货币超发，导致商品价格上涨。理论上，如果仅仅是美国货币超发的话，美元会对人民币大幅贬值，以人民币计价的实际价格并不会大幅上涨。以人民币计价的商品大幅上涨，必然与人民币供应大幅增加、从其他领域进入大宗商品流通的人民币大幅增加或者经济循环规模萎缩有关。