雁默:特朗普想让中国成为世界孤岛,该瞄准服贸与美债了

2025-04-11 1457 0
作者: 雁默 来源: 昆仑策研究院

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  美国当地时间4月9日,美股正跌深反弹中,特朗普突然发文呼吁“现在是购买的好时机”,并暗示购买自家公司的股票(DJT)。没多久,美财长贝森特便宣布,将关税普遍降至10%。消息一出,美股所有指数都应声飙涨。

  同时,贝森特强调,对美实施反制的中国现在面临高关税,其他国家获得90天缓刑,此举“一直是他(特朗普)的策略”。意思是,特朗普有预谋地让中国瞬间成为世界孤岛。

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  是吗?我认为刚好相反,特朗普是瑟瑟发抖了,不得不放大招应变。让我们看看这戏剧性转折之前,发生了些什么事。

  北京时间4月9日,中方宣布对美所有进口商品加征84%关税,迅速反击特朗普政府的加码。同日,欧盟批准首批对美的报复性关税,4月15日实施,第二批关税将于5月15日实施。中欧两大经济体的反制,对其他经济体有鼓励效果,这是美方必须改变战术,缩小受敌面的原因之一。

  在这两大经济体的反制行动之前,最重要的事件是,美国10年期公债殖利率连续两天飙升,这意味着债券价格下跌,美债被抛售。通常,美股表现不佳的时候,投资人会转而购买美债避险。然而,时值美股崩跌,纳指与标普先后进入熊市,资金应会转入债市,但现在连债券都被抛售,极不寻常。

  根据CNBC的报导,投资人抛弃了美债,转向购买德国债券避险,这现象反映出美国投资市场的状况极不稳定。事实上,欧洲市场也不稳定,若干欧洲政府的政府债券殖利率也在上升,遭投资人抛售。此一乱局显示资金正在到处乱窜,哪里是避风港也不确定。

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  关于美债遭抛售一事,根据日经于4月8日的报导,市场揣测是中国在抛美债。

  无论是或不是,关税战恐已提前进入货币金融战领域,特朗普政府应该感到事情不太妙,所以突然从供应链贸易战的战场撤军回防。

  贝森特不久前还称,“关税已经取得成功……最棒的是,利率和油价都下降了”,但利率下降没多久就上升,绝对不是好消息。一般的解读是,这种现象可能意味着投资人担心关税引发的通胀——导致联准会升息——或者资本正在迅速逃离美国。这与特朗普的愿望相反,他一直在要求联准会降息,以缓解政府支付美债利息的压力,并提振投资信心。

  中国到底是不是在大抛美债,外界2个月后才会知道,但白宫会实时获知。因此,特朗普突然判了(除中国以外)全世界“缓刑”,只会加强外界的怀疑。

  让我们将思绪整理一下,重新界定这场关税战的性质,与胜负指标。

  特朗普的赢面取决于他能收到多少降书

  关税战的目的,是重塑贸易秩序,以符合当前的美国体质。特朗普政府认为,当前的秩序之所以对美国不利,主要的问题在于美元的国际储备货币地位。理论上,放弃美元霸权,就能解决贸易逆差与金融财政的问题,但不会有美国总统愿意这么做,所以必须用掀桌的方式,乱中取利,既维持美元霸权,又甩掉美元霸权的天然包袱——债台高筑。

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