吴铭：金融防火墙，意义重大——谈谈人民币汇率形成机制兼复叶檀女士

　　9月16日，公众号《叶檀财经》发表《人民币破七释放什么经济信号》一文。叶檀说，“汇率升降最重要影响指标（吴注：我理解，这个“指标”是“决定因素”的意思。不知道叶檀为什么用“指标”而不是“决定因素”。）有两个，一个是这个国家相对美国的经济基本层面，另一个就是这个国家的进出口是否强劲。”

　　但是，叶檀在谈到虽受美西方制裁却又极其坚挺的卢布时又说，虽然当前最坚挺的货币是卢布，“可这是在俄乌冲突特殊环境下，俄罗斯卢布绑定天然气的结果。加上俄罗斯卢布在国际流通中不算‘主流货币’，因此不纳入主流货币的对比之中。”

　　叶檀把卢布现象排除在自己的汇率形成理论之外，有利于自圆其说——你可以不把卢布纳入主流货币的对比，但是，你不能回避这种现象，你不能无视卢布现象的存在，对吧？应该讲一下卢布这种非主流货币的本质！可惜，叶檀完全回避了卢布现象，让人感觉非常遗憾，有可能导致其理论狭隘，不能完全说明当前国际经济情况，不利于找到维护人民币主权、维护中国根本利益的出路。

　　不过，她这么做反而为我们暗示了一条人民币汇率自主的道路:即象卢布那样，绑定本国商品出口，本国商品出口用本国货币结算支付！这就是争取本国货币的结算权、支付权，甚至是计价权、定价权。

　　当本国货币没有在对外贸易中的结算权、支付权时，再加上本国货币基本上可以自由兑换，可以引进外资、开放金融，让外资可以自由进出时，那么，本国货币的汇率，就不由自主了。控制中国经济理论的那些主流经济学家们宣扬，在本国货币不是结算支付货币、外资可以随便进出本国金融、本国市场的情况下，本国货币的汇率，是由市场供需决定的，即如果所谓国际贸易上对本国货币的需求量大，那么，本国货币就升值；而如果所谓国际市场上对本国货币的需求量减少，那么，本国货币就贬值。这就是所谓供需决定价格理论。

　　我是不赞成这种供需决定价格的理论的。价格，是大资本决定的，并不是什么市场需求决定的。货币交易价格，即汇率，也同样是由大资本决定的，也并不是什么市场需求决定的。大家看看中国楼市就明白了，本来已经远远供大于求了，但是，房价却不下跌，房地产商、银行、政府三方勾结，就可以抬高房价，哪怕有价无市。所供需决定价格，这是骗人的理论。

　　不过，我们就按照叶擅所坚持的这个供需决定价格理论，分析叶檀的观点，看看其中有没有自相矛盾的地方。

　　叶檀注意到了中国人民币虽然兑换美元的汇率在贬值，但是，在兑换其他绝大多数国家货币上，却在升值。