央行开展6424亿元7天期逆回购操作
人民银行10月16日公告称,为对冲中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,当日以固定利率、数量招标方式开展了6424亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.50%。由于当日有610亿元逆回购和7890亿元MLF到期,公开市场实现净回笼2076亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,央行实施大规模逆回购操作,主要是对冲大额MLF到期,控制资金面波动幅度。这已是8月以来的基本操作模式。
从利率端来看,当前资金面仍处于合理区间,短端利率全线下行。15日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行1.1个基点,报1.407%。7天Shibor下行7个基点,报1.517%。从回购利率表现看,DR007加权平均利率下降至1.5736%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)下降至1.72%。
本周央行逆回购到期3469亿元,政府债净缴款规模将大幅降至570亿元,对资金面扰动较小。不过,10月12日财政部释放出债券增发信号,也让市场产生是否会对后续资金面造成冲击的担忧。
展望后续,中信建投研报指出,考虑到央行货币态度更偏向于稳增长,以及四季度还额外有0.25%至0.5%的降准空间,预计新增赤字对资金面影响有限。
中信建投研报还指出,9月底政治局会议提到经济增长紧迫性以及央行超预期降准,叠加政府债发行接近尾声以及前期财政资金投放,均将对流动性形成支撑,10月资金缺口不大,超储率或将季节性走高,预计后续资金有望缓解。
王青表示,在稳增长政策全面发力背景下,为提振实体经济增长提供有利的货币金融环境是政策重心所在,资金面偏紧态势不具有可持续性,央行会适时通过逆回购、MLF操作、买卖国债等多种政策工具,引导市场流动性处于合理充裕水平,稳定市场预期。