美联储4年来首次降息，影响有多大？

　　据新华社消息，当地时间9月18日，在全球瞩目下，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　9月18日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会（来源：新华社）

　　美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平。此次是美联储4年来首次降息，也意味着美联储完成了政策转向，将开启新一轮货币宽松周期。

　　美联储决议公布后，全球主要资产出现大幅波动。美股三大股指短线走高后集体收跌，现货黄金一度冲破每盎司2590美元关口，创历史新高，十年期美债收益率和两年期美债收益率均出现跳水，美元指数下跌，英镑、欧元、日元兑美元均短线走高。此外，多国央行宣布降息。

　　本次美联储会议召开前，绝大多数经济学家预计美联储的降息幅度为25个基点。然而美联储降息幅度超乎预期。是什么让美联储决定大幅降息？对全球市场又将产生什么影响？

　　什么风险迫使美联储大幅降息？

　　美联储关注的主要政策目标是支持充分就业和让通胀率达到2%的温和水平。

　　然而在就业目标方面，目前已经多次出现预警信号。据美国劳工部数据，7月份，美国裁员人数增至176万，为2023年3月以来最高水平。

　　8月份，美国共有63家上市公司和私营公司申请破产，其中有三家公司负债均超过10亿美元。同月，美国劳工部大幅下调了此前预估的2023年4月到2024年3月的就业岗位，从每月新增24.2万个岗位下调到每月新增17.35万个岗位，这是2009年以来最大幅度的向下修正。

　　受劳动力市场持续疲软的影响，美联储上调了2024年—2026年的美国失业率预期。此前预期2024年美国失业率为4.0%，如今上调到了4.4%。虽然失业率尚处于低位，但如果借贷利率居高不下，生产无法扩张，美联储就无法完成支持就业的政策目标。

　　除就业风险外，美联储还需考量经济失速的风险。美联储已将2024年美国GDP增长预期调至2.0%，此前预期为2.1%。

　　值得注意的是，还有一个不在美联储声明中体现的风险。美国财政部的最新数据显示，美国8月份的预算赤字达到了3800.80亿美元，美国国债利息首次超过了1万亿美元。也就是说，美国仅还国债利息的负担就超过了一年的军费开支。降息之后可以缓解美国财政部偿还国债利息的压力。