卢麒元：从深房理事件谈中国资本流向及税制完善的重要性

　　一　　深房理事件的逻辑和应对办法

　　深房理事件表达了中国一个特定阶层金融创新的能力和水平。他们是通过个人集资来购买或者用炒作房地产的方式来谋取利益。

　　这里有三个方面的事情需要跨越，第一，需要一个类似于非法集资的模式将一笔资金集中；第二，要跨越目前类似于像深圳这种大城市限购的整个措施，就需要一整套应对穿越这个措施的方法；第三是他形成一个风潮，因为深圳的房价炒作到现在，其实已经超出了党和政府“房住不炒”的基本底线。他能穿越，不是单纯一个深房理能够做到的。这只是现在这个思潮的一部分或者是这个非法集资行为的冰山一角。这个事情绝不止于深房理，它只是被挑破了，参与的大家伙们肯定还比他大，比他多。

　　这个事件大家通过新闻都已经很了解了。这里要讨论的是它的底层逻辑。这个底层逻辑就是老百姓真的认为通货膨胀没有结束，或者货币超发所导致的中国房价上涨的历史周期没有结束，或者对货币发行没有信心。房价是一个金融现象，是国家财政金融治理的一个结果。如果认为用行政手段、用限购措施可以管理和控制市场上某一个商品的价格，这在某一个特定的空间和时间可能有意义，但长期而言一定会失败。所以老百姓认为目前的这种管控是没有办法阻挡一个历史趋势的。他们只是创造性的使用了金融创新、制度创新来获取当中的一部分利润。

　　事实上，很多体制内甚至包括一些从事地产开发的人，早在去年就认为“房住不炒”是没有意义的，有些人可能还参与了政策制定。他们认为，本质上现在存量的人民币M2已经是美国、欧洲、日本的总和。它如果不表达为商品的恶性通货膨胀必然表达为房价的进一步上涨。这是一个目前尚且无解的矛盾，所以深房理只是深刻的认识了这个底层逻辑，并且把它化为行动的其中的一个机构或者是一伙人。

　　这件事情本身揭示出了好多事情，也提醒了中央及各级政府如何处理这样一个问题。当然处理底层逻辑就是处理货币发行的问题，或者是处理财政问题，比如说直接税的问题，这不是一个地方政府能够做到的。分两方面说，一是要解决核心问题还是要解决货币存量，因为货币走到哪里都必然带动资产价格或者商品价格的上涨；同时必须考虑使用财政手段，财政手段就是通过税收来强制解决财产价格，或是解决资产收益的转移支付。这两条腿如果都能走到了，都能按时间节点比如说在2022年二十大之前能够做到，那么“房住不炒”就能够做到，并且中国的经济应该能够稳固下来。

　　二　　中国资本的三种流动方式