何新：股市搂金的奥秘

　　1、我在《何新经济学讲义》说过，一切大众集资，即所谓“众筹”，所谓“金融创新”，表面上五花八门，花样繁多，现象（诸相）千差万别，本质则万变不离其宗，都是庞氏骗局，或曰金字塔集资游戏。

　　2、股市集资也不过是其中之一。股市资金也是来自大众集资，即所谓“众筹”。

　　其获利套利形式，是先入者的低进高出，买低卖高。

　　获利的资金来自后进入者的入资。

　　所以，只要后入资金能够源源不断，股市总资金入大于出，则市场表现会呈现进出有序，一路上升，此即所谓"牛市”。

　　3，入资者会选择增长速率较快，涨幅较大的股票品种进行投入。

　　而先入之低价持有者，则会在所持有股票价格升高时择机获利而出。

　　4、股市与发行股票的实体经济并无直接关联或者对应关系。

　　但是股票市值的增高，会使持有原发低价股票的企业实体从估值上升中获利，可以择机套现。

　　企业提供的实体信息，可以作为题材给特定股票的购入及抛出提供表面的理由。

　　但是最终决定股值及股情大幅升降的，是大宗资金的进或出。

　　当资金大量退出某股票时，此股票价格会大幅下跌。

　　当资金大量进入某股票时，此股票价格会迅速上升。

　　股情一路上升表示股市资金进出有序，股市稳定，此即所谓牛市。

　　当进入资金小于退出资金时，股市就会下跌，股指就会暴跌，此即所谓熊市。

　　当大量资金迅速退出股市时，股值会急速下跌，并引发股市投资者心理恐慌。

　　当大量资金退出而没有新资金进入时，股市会因入不敷出而导致崩盘。

　　于是股市不得不停止支付，此即所谓发生熔断。

　　所以，股市的集资游戏就是合法的庞氏游戏或者所谓金字塔游戏（pyramid game）。

　　以上是股市，以及类似的证券资本投资融资的基本原理和逻辑。