【八面来风】​如果特朗普上台后对中国商品统一采取加征60%关税，对中国经济会产生什么样的影响？

　　瑞银：如果特朗普上台后对中国商品统一采取加征60%关税，对中国经济会产生什么样的影响

　　瑞银宏观团队发布报告，测算了如果特朗普上台后对中国商品统一采取加征60%关税这一情形对中国经济的影响。

　　在简化的情景下，瑞银假设（1）美国从2025年中开始仅对中国商品加征60%关税，（2）中国不对美国商品进口进行反击，（3）一些中国商品取到第三国出口美国进行规避，以及（4）其他国家不跟随美国对中国商品加征关税。

　　2018年特朗普1.0时期开始对中国商品的关税提升，使得中国商品在美国的市场份额从2017年的22%下降到2023年的14%，商品的关税提升和在美份额下降呈线性关系。而且由于美国对中国的2000亿美元商品清单征收了25%的额外关税，最终导致该类商品到2023年同比2017年的出口量下降了50%。

　　实际操作中，很难估计中国通过第三国向美国进行出口的数量规模，但可以看到2018年以来从对中国商品加征关税中获益的五个国家和地区是墨西哥、越南、台湾、加拿大、韩国。

　　瑞银宏观团队测算这一情形下，会影响未来12个月中国GDP 2.5%。其中一半拖累来自于中国的净出口（-9%），其余来自因为出口行业受影响而对相关的固定投资（-2%）和国内消费（-2%）带来的间接影响。如果中国决定反击，那么因为进口价格上升对中国经济会带来更大的影响。

　　瑞银认为，中国会通过更宽松的财政政策和货币政策来缓和美国关税影响，这或将带来人民币兑美元贬值5%-10%而接近8的位置，但央行会为了金融稳定的目标而保护人民币不破8。

　　米莱：过去一年阿根廷干得怎么样？

　　整整一年前，年化批发指数通胀率达到17000%，如今，这个批发指数10月份为1.2%，还在下降。我们越来越接近通胀只不过是一个不好的记忆。真正一年前，合并财政赤字是15个百分点（赤字占GDP之比），其中5个百分点是国库，10个是在央行的地毯之下。赤字是我们所有弊端的源头。因为没有赤字就没有债务，没有发钱，没有通胀。

　　如今，我们取得了财政持续盈余，没有债务违约，这是123年来的首次。这是由于实施了人类历史上最大的调整。对货币发行执行了止血直至发行为零。

　　整整一年前，我们的贸易赤字是国内生产总值的1%以上，净储备赤字110亿美元，如今，我们贸易顺差巨大增长。

　　整整一年前，兑换缺口是180%（官方汇率与黑市汇率之差）。如今，兑换缺口事实上静止不动，自由兑换的美元与一年前的价格相同，发生这样我们是在16年前。这使得平均基本工资从300美元上升到1100美元，我们国家的风险指数从1900点达到的最高点，上市的国库券35美元。如今，国家风险指数位于700点之下，我们的国库券位于70美元以上。