从利率水平认识经济结构的调整

　　引子

　　最近有人在论坛发帖，讨论利率和投资正相关性，认为利率越高，投资需求越高。经济学是复杂的，对于一种现象，有不同的解释。不同的解释，可能得到完全不同的结果。一个国家处于经济高速增长期间，民间利率很高，但是投资一样很旺盛，难道不是利率和投资正相关吗？这个东西，有点像经济学的文字游戏。

　　经济学的首要问题是定义。我们说这个利率越高，投资越低，其实就是一个定义，指银行的利率提高后，企业减少自己的投资的行为。这里的利率，是一种人为的操作，并非是一个国家的利率变化的趋势。经济学要做的，不是让我们去找别人的定义是不是准确的，而是让我们在人家定义的基础上，发现别人的推理和结论是不是成立的。

　　既然是定义，自然就是利率越高，投资需求越低，这个结论符合我们日常的认知习惯。我们不要关心这个结论对不对，定义的东西肯定对。我们真正应该关心的，是为什么要调低或者调高利率。按照流行的解释：调高利率就是加息，对应的货币政策就是缩表；调低利率就是降息，对应的货币政策就是扩表。

　　以美联储为例，美联储的缩表是出售其持有的债券，流通中的货币减少，被理解为抑制通货膨胀；美联储的扩表是买入国民手里的债券，流通中的货币增加，被理解为刺激经济。按照这套逻辑，利率和投资就是负相关的。

　　央行的放水和收水

　　一边是通货膨胀，一边是刺激经济。要刺激经济，就可能通货膨胀，物价上涨；不刺激经济，就可能通货紧缩，经济萧条。最终，我们会折衷一下，两边都迁就一下。货币政策其实就是和面。

　　中国农村有个故事，母女两人，母亲在屋内缝棉被，女儿在屋外和面。女儿是新手，母女两人一问一答：面多了怎么办？加水！水多了怎么办？加面！如此反复，女儿又说了：面都流脚面上了，怎么弄？母亲说：你个笨孩子，要不是我把自己缝在被子里了，非得出去揍你不可！

　　中央银行，其实就是这个笨孩子，它需要经济学家的理论指导，但是经济学家不给力，他们把自己缝在棉被里了！马克思要是泉下有知，他一定会告诉我们，我们今天的经济学是走错路了。

　　关于两大部类的资本收益率

　　马克思主义经济学中的生产分为两大部类：第一部类和第二部类。第一部类从事生产资料，其实就是重工业；第二部类从事生活资料，比轻工业范围大，包括农业和服务业。两大部类是一种平衡关系。任何企业，它的利润最终一定是进入重工业的。分红不算利润，它是资本家的消费，可以理解成资本家的工资。这个分类是定义，仅为了更好的阐述问题。