章立言：“300万亿M2=货币大放水”谬论与中国经济缺血
在当下中国，货币供应是极度紧缺？还是放水泛滥？存在着尖锐的争论。
认为“货币大放水”者的理由是，中国M2在2023年底达到292.27万亿元人民币，是同期美国147.8万亿的1.98倍，但中国2023年GDP仅为美国的65.3%，因此中国是货币大泛滥，必须继续采取紧缩的货币政策。
这一判断，其数据统计存在严重偏差、逻辑存在严重缺陷、概念存在严重偷换，结论是极其错误的，已对中国货币金融决策造成严重误导，已酿成非常严重后果。
中国M2被过于夸大 美国GDP严重注水
“大放水论”者的数据统计存在严重偏差——对中国M2过于夸大，同时美国GDP严重注水。
在M2的统计上，中国M2统计口径比美国更宽松。中国货币M2的统计中，包括单位定期存款，而美国不包括大额（即10万美元以上）企业定期存款。而企业大额定期存款显然体量非常大，即按美国 M2统计标准，仅此一项，中国M2就应该缩减17.4%。此外，中国金融系统主体是银行主导的间接融资，中国居民金融资产约一半以银行存款形式存在，体现为M2。但美国居民金融资产中，现金存款类资产仅占16%，而占到46%的股权不计入M2。[1] 综合考虑，中国M2比美国要至少高估30%。
在GDP的统计上，美国GDP则被严重注水。中国GDP的基本统计方法是生产增值累加法，而美国是最终消费者支出法，后者会比前者大大会高估服务业GDP，支出法使得美国服务业在2023年占GDP的比例高达81.6%，而中国仅为54.6%。此外，美国毒品、赌博业、色情、监狱等项目统计进GDP，甚至住自有房也要计房租、家庭主妇给自家劳动要算报酬，全部统计进GDP。有研究认为美国的GDP比中国高估约40-50%。[2]
实际上，按照世界银行的权威统计，其以更科学合理的购买力平价法（PPP），其可以排除汇率波动干扰，中国GDP在2023年末已经是美国的1.20倍。更无法造假的数据是，2024年1-7月，中国用电量为5.6万亿度，已经是美国2.36万亿度的2.37倍。与此相印证，根据世界经合组织（OECD）统计，2023年中国制造业占比全球的35%，几乎是美国（12%）的3倍。
简言之，2023年中国M2如果按照美国标准要减少30%，即为28.16万亿美元，同时美国M2为20.93万亿美元。且以2023年中国GDP是美国的1.2倍计算，那么中国GDP中的M2含量就不是美国3倍，而仅是1.12倍。
