吴铭：当前世界金融形势分析

　　有几个现象，同时发生，让中国人非常不解。

　　一是美国方面本来没有什么商品出口，但是，美元却不断升值。

　　二是俄乌冲突，美西方对俄不择手段制裁，俄罗斯一招油气出口用卢布结算，就摆脱了卢布贬值的被动局面。好像中国的金融专家没有想到这一点吧？

　　三是中国工业品出口量巨大，但是，人民币兑换美元不但没有升值，而且还在贬值。

　　四是在美元被全世界痛骂之际，中国仍然有三万亿多美元的外汇储备。

　　五是全世界新兴国家讨厌美元，都能意识到美元在“剪羊毛”，都想摆脱美元霸权，但美元霸权仍然存在。

　　以上五种情况同时发生，让人觉得相互矛盾，不好理解。究竟，美元为什么走强，而人民币为什么会走弱？美元霸权怎么这么坚挺？

　　很显然，美元走强、人民币走弱，原因是中国巨大的商品出口，并没有以人民币结算，而且，恐怕中国商品对西方国家出口，定价权也不在中国手上。这意味着中国以自己的商品生产和出口，支撑了美元信用而没有支撑人民币信用。你手里没有人民币、但有美元，就可以购买到中国物美价廉的商品，所以呢，美元有足够的信用，大家都愿意要美元，是中国商品出口为美元提供了信用保证。

　　卢布为什么走强？显然，西方国家有足够美元、欧元，但不能用来购买俄罗斯的油气，要用卢布才行。而欧洲、美国、日本等西方国家需要俄的油气，必须购买，不然冬天马上到来，日子没法过。那么，俄罗斯的油气是有足够的市场需求的，卢布也当然有强烈市场需求。这样，俄罗斯的油气出口及俄的定价权，就支撑了卢布的信用，使卢布坚挺。俄罗斯对华油气出口用人民币－卢布结算，既是对人民币信用的支撑，也是对卢布信用的支撑。但，只是中国用人民币可以采购俄罗斯油气，别的国家用人民币也未必能够购买到俄罗斯油气。所以，在那些不能用人民币采购国际大宗商品的国家，人民币的信用，仍然不强。

　　美元为什么兑人民币会升值？这是由中国人民币的发行以美元外汇储备为依据决定的。人民币的发行，并不独立自主，而是以美元外汇储备为依据。有多少美元外汇储备，才能发行相应数量的人民币。这样，中国方面就担心美国资本外逃，因为，美国资本撤出中国市场，中国必须将其手中的人民币，兑换成美元，所以外资出逃，中国银行手里的人民币银根就紧缩，没钱了。而美国人在中国市场上握在巨量人民币，为了能够满足为这些以人民币为形态的美国资本的外逃，中国必须储备相应多的美元外汇，以其满足兑换需求。这就是为什么中国主流把三万亿美元外汇当作中国经济红线的原因。这三万亿，是为美国资本从中国市场上外逃而准备的，否则，一旦美国人从中国撤资，中国不能提供相应的美元外汇兑换，就会打击中国人民币的汇率，让人民币大幅贬值。所以，这三万亿美元外汇，中国不敢花，只能眼睁睁地储备在那里。