一揽子增量政策初现，尚未见“大规模刺激政策”信号

　　发改委的发布会并未明确提出部分市场人士预期、部分经济学家建议的“大刺激政策”，但阐释了“一揽子增量政策”的全貌。

　　10月8日上午10点，由国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备“一正四副”高配阵容出席的新闻发布会如期召开。两天前，市场已经开始期待这场发布会的召开。此次发布会并未明确提出部分市场人士预期、部分经济学家建议的“大刺激政策”，但阐释了“一揽子增量政策”的全貌。

　　9月26日召开的中共中央政治局会议提出，“要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策”；9月29日召开的国务院常务会议中提出，“研究部署一揽子增量政策的落实工作”。

　　当天发布会中，国家发展改革委主任郑栅洁说针对当前经济运行中的新情况新问题……在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策。

　　一揽子增量政策“既重视发力解决当下存在的困难和问题，更关注、更重视解决经济中长期发展中的重大问题，强化打基础、利长远、可持续，推动高质量发展”。

　　国家发展改革委投资所研究员吴亚平说，此次一揽子增量政策释放的一个重要政策思路是将短期宏观调控和长期发展结合起来，“目前的政策不仅着眼于巩固短期经济回升向好的基础，还着眼于长期的高质量发展和高水平安全。这也意味着不能为了解决短期问题，给长期带来更多问题”。

　　从目前的表述看，本次发布会释放了以下几方面值得关注的信号：

　　第一，从发布会的信息看，尚未释放大幅度拉动投资的信号。

　　9月下旬，多位经济学家曾建议实施一揽子的刺激政策，比如一些研究者以GDP的10%为线，推演出一份“十万亿”的刺激性政策；余永定接受本报采访时，也曾表示：“2024年仅剩三个月，仓促上阵可能会产生许多问题。中央政府可以先拿出一份综合性的刺激性方案，告诉市场政府打算做什么，以进一步扭转预期。”

　　余永定的计算是：如果2024年消费增速为5%（同计划的GDP增速同步）、房地产和制造业投资增速与2023年相同（-9.6%和6.5%），要实现5%的GDP增速目标，基建投资增速应该达到双位数、规模要达到约20万亿元以上。

　　这些建议普遍以投资为抓手，强调财政政策的进一步加强。

　　但从发布会释放的信号看，投资可能难以出现如当年“四万亿”政策时期陡峭的上涨——2009年基建投资的单月增幅曾经触及50%的历史高线。国家发展改革委副主任刘苏社在回答记者提问时称：“统筹扩大有效投资的增量政策和存量政策，促进投资平稳有序增长”。