孙锡良：“倒带机制”应该成为改革重点

　　“倒带机制”应该成为改革重点

　　几十年前，中国曾提出一个发展思路：让一部分人先富起来，然后再由先富带动落后者共同致富。

　　从过去几十年的情况看，可以认为，“让一部分人先富起来”的发展目标已经实现。

　　与此同时，我们也可以看到，自新中国成立以来，中国的综合国力发展取得了巨大成就，最近三四十年来，中国在生活物资的供应方面有了更快的进步，这都是看得见的成果。

　　从世界范围看，我们还可以发现一个事实：中国富人在福布斯排行榜大名单上占显眼位置的人数越来越多，顶尖富豪的数量已经快速接近美国，亿万富翁的总数甚至在超越美国，先富起来的群体并非虚构。

　　然而，我们还要看到另一个事实：中国的人均GDP仍然较低，只跟俄罗斯不相上下。

　　总数大，速度快，但平均少，这些现象说明了什么？

　　说明总量膨胀的作用效果更加明显地表现在塔尖人群身上，大多数人在高速时代未跟上脚步，“先富带后富”不是带多带少的问题，而是仍处于反向带动这一轨道上面。

　　我把这种反向带富现象称之为“倒带机制”。

　　用一句话解释为：中国仍然处于多数人努力奋斗带动一部分人继续先富，并且让他们越来越富，更加坚固地筑牢塔尖。

　　未来怎么办？

　　大家对经济发展提了许多建议，对经济转型和换档也提了许多建议，但最为重要的恐怕是要找到改革的机制要害在哪里？照我看，平衡问题的根本就在这个“倒带机制”。

　　如何具体来理解目前的“倒带机制”？

　　从民生发展视角看，房地产成为最大的倒带动力。十几亿中国人中，至少有一半以上的人处于房贷生活中，大量家庭用至少二十年的时间来为开发商打工，大家用自己的勤奋和勤俭让开发商们实现先富，这个大多数贷款人耗费的都是人生中的黄金时段，等到他们脱离压力的时候，人生已经开始下半场。

　　从投资视角看，股市具有最残酷的倒带效应。A股市场，已经发展为有5400多家上市公司的大市场，其中有75%的家数属于私营公司，另外的部分为国企。有一个趋势是，私企上市的进度还在加快，制造富人的速度也在加快。如果我们以十年长期投资为周期来观察股市回报率，大家可以发现，十年前投入二十万元买入股票，一直持股到现在，可以认定不是短炒资金。但是，你去看看股价，就会发现，80%以上的股票回报率还不如银行存款回报率高，即使把分红和配股除权后的收益都算进去也比不上银行存款。而与此同期，中国股市诞生的亿万富翁却创纪录地增长。这说明什么？财富也遵守守恒规律，有人亏了，钱一定是到了别人口袋，不可能凭空消失。多数人用自己的财富缩水来保证着一部分人财富膨胀，这个倒带机制最为明显，且最为消极。新的证监机构能理顺机制吗？