阿根廷12年来首现财政盈余，但经济陷入最严重衰退

　　据阿根廷政府消息，今年1月实现了自 2011 年 1 月和2012年8月以来的首次财政盈余，达到了5184.08亿比索，这是财政收入减去公共债务利息后的结果。

　　今年1月，阿根廷基本财政盈余为2.01万亿比索，总收入达到6.1万亿比索，同比增长256.7%。

　　在税收方面，由于阿根廷对外贸易和国内经济活动的表现，税收增长了256.9%。

　　这些结果与总统哈维尔·米莱自去年12月10日上任以来实施的大幅削减公共支出有关，包括当天颁布法令取消20亿美元信托基金等财政“休克”计划。

　　资本支出(能源、交通、教育、住房、饮用水和污水处理等)净额同比下降50.3%，但考虑到通货膨胀的演变，实际降幅较大，年通货膨胀率在1月份达到了254%以上。

　　据埃菲社报道称，2023年全年，阿根廷GDP下降了2.9%，当年12月，阿根廷的基本赤字为23.84亿美元，财政赤字为63.83亿美元。

　　阿根廷总统在社交媒体上庆祝1月份的财政盈余结果，重申了“财政赤字不谈判”的口号，这是经济部长卡普托在宣布该国12年来首次实现财政盈余后，米莱在其社交媒体账户上发布的。

　　经济陷入最严重的衰退

　　与此同时，阿根廷经济目前正处于最严重的衰退期。这是可以预料的，因为价格相对性的必要调整虽然已经开始，但尚未结束。这是米莱在上任时谈到“滞涨”的时候说的。大多数经济学家都预计，今年头几个月的活动将会下降。说出这一点与亲身经历是两码事。家庭、商人和无法销售产品的工厂的挫败感是可以理解的。

　　展望未来，一些专家认为，在没有非常不利的政治或气候形势下，有可能在第二季度，很可能在4月之前，但不应该晚于6月，活动触底。逻辑是，如果通货膨胀继续下降，并且考虑到开始讨论的工资指导线，可能会有一部分工人开始部分恢复在去年12月和今年1月失去的购买力。同时，通货膨胀下降意味着对人们征收的一种非常倒退的税收也会下降。

　　现在的讨论是，当复苏发生时，将以什么形式发生。它会以“V”形式还是画出斜坡较平缓的曲线？没有人可以确定。也许最重要的问题是取决于什么。宏观经济在短期内是最重要的。

　　有三个关键问题。

　　第一个是汇率统一，它消除了一个重大扭曲，并解决了投资者在将资金带到阿根廷时需要的条件之一(这是一个必要条件，但不是充分条件)。越早发生这种情况越好，尽管合理推断，汇率统一将会伴随着某些成本，例如汇率的微小变动。

　　第二个是宏观变量，将如何进行导致通胀大幅下降的制度变革。它将以美元化、货币更换、价格协议、货币指数化等形式出现吗？有许多可能的组合，所有这些组合都有弱点和优势。

　　第三个因素是财政账户的整理。政府在这方面非常强调。但是，执行风险在任何时候都是要考虑的一个变量。尤其是当财政调整使米莱失去人气时。

　　如果这三件事情做得好，投资者和消费者的信心将起到非常有利的作用，国家风险指数将降低，一切都将顺利进行。

　　重要的是指出，由于这不是一场信贷危机，退出可能会更快，V形是可能的。

　　在微观经济方面，结构性和部门改革非常重要，但其影响是分散的，即2024年的影响很小，但长期影响很大。有些需要法律支持，而其他一些则可以通过法令和决议实现。劳工、税收、退休金、农业、航空、医疗、公共物品质量、繁文缛节等问题。

　　不合逻辑的是期望所有这些都会发生，并且一切都会顺利进行。但是，良好比例的改革将带来生产率的影响，尽管今年初步影响可能不大，但也有助于增加信心，从而“V”形地走出困境。反之亦然。

　　所有这些会发生吗？没有人能够保证。现在所能说的是，宏观经济和微观经济中的问题以及执行、沟通、气候和运气将决定阿根廷未来是吃黑暗料理还是满汉全席。