乔新生：中国购买美国国债必须考虑到三个问题

　　中国购买美国国债不能因小失大。除非中美关系发生变化，台湾问题得到解决，否则，中国购买美国国债风险太大。

　　中国购买美国国债成为美国的债权国，这是历史原因所造成的。中国大规模购买美国国债，始于2008年金融危机。美国联邦政府为了拯救华尔街投资银行，财政部长保尔森专门到北京，请求中国政府支持美国的财政计划。中国开始大规模购买美国国债，以便帮助美国联邦政府渡过难关。美国联邦政府收购华尔街投资银行，并且向其注入资金，从而使华尔街投资银行迅速摆脱困境，实现扭亏为盈。除了雷曼兄弟拒绝接受美国联邦政府资助宣告破产之外，美国其他投资银行转危为安。可是，美国非但没有感谢中国的帮助，反而变本加厉，对中国实施制裁措施，中美关系急转直下。

　　现在中国仍是美国的第二大债权国。不仅如此，2021年第一季度，中国大量购买美国国债。从理论上来说，这种做法不可思议。但是，从金融操作角度来看，这是正常现象。中国购买美国国债，不是直接向美国联邦政府购买国债，而是通过国际债券市场购买美国国债。中国购买美国国债，不是为了支持美国联邦政府的救助计划，而是为了获得更高的收益。正如人们所知道的那样，由于美国联邦政府长期国债收益率提高，因此，利用国际金融期货市场，购买美国国债，可以获取更高的收益。通常的做法是，在期货市场从事期货交易，购买利息相对较高的国债，对冲掉利息相对较低的国债，以便使中国购买美国国债获得更多的收益。这是一种典型的市场操作行为，也是中国外汇管理机构从国际债券市场获取收益的必要之举。

　　但是，中国购买国债前景令人堪忧。

　　首先，中美关系紧张程度前所未有，中美关系发展已经到了临界点。美国不会对中国发动全面军事战争，但是，美国已经向中国吹响了冲锋号，英国伦敦召开的主要工业国家领导人会议上释放出来的消息令人不寒而栗。美国倒打一耙，认为中国威胁其他国家。不仅如此，美国五角大楼在回答美国军方是否会击落中国长征5号火箭残骸问题的时候含糊其辞，认为探讨这个问题为时尚早。美国之所以发出这样的信号，实际上就是准备发动太空战争，摧毁中国的人造卫星，利用美国在太空领域的优势地位，对中国发起全面进攻。

　　现代战争是信息战争，而信息的传输主要依靠人造卫星。如果美国对中国的人造卫星或者类似于人造卫星的天空设备发动攻击，那么，中国许多先进武器将难以发挥作用。正因为如此，美国决定利用自己的太空技术，先发制人，对中国人造卫星发动攻击，以便让中国在关键时刻研制的先进武器无法发挥作用。