乔新生：美国的货币中国的土地

　　《外交政策》杂志上的这篇文章，道出了中国经济发展的秘密。中国许多地方政府依靠土地开发，实现财政收入增长。可是，这样的经济增长模式不具有可持续性。中国必须高度重视房地产宏观调控中出现的地方政府与中央政府的博弈，以霹雳手段，解决我国房地产市场中存在的深层次问题。

　　美国《外交政策》杂志发表文章，认为美国民主党政府正在学习中国，通过大规模基础设施建设，拉动经济增长。可是，美国民主党政府的做法，可能无法复制中国的“奇迹”。这是因为中国可以依靠土地，实现经济快速发展，而美国却只能通过发行货币筹措资金，加快基础设施建设的步伐。

　　不能不说，这样的观察非常敏锐。多年前笔者曾经指出，中国经济发展速度如果扣除土地的炒作，大致上降低2%到3%左右。也就是说，由于土地进入市场，土地增值支撑中国经济增长。如果扣除土地涨价因素，那么，中国经济增长速度平均达到5%到6%左右。这样的经济增长速度对于中国这样一个庞大的经济体系来说，仍然十分可观。

　　之所以要扣除土地涨价所带来的增长，原因非常简单，土地作为不动产，属于国家所有，地方政府通过土地使用权转让，获取财政收入，这样的财政收入只是法律上的财政收入或者说只是会计上的财政收入。

　　譬如，如果家庭拥有一套住房，按照现在的价格，可以300万出售，可是，如果未来土地涨价，住房价格变为500万元，对于家庭成员来说，这样的增长毫无意义。住房消费功能仍然存在，可是增加的价值，只不过是账面上的价值，并没有实际意义。

　　土地出让和土地划拨，从法律上来说有着本质的区别。但是，从经济学的角度来看，土地进入市场，以土地使用权出让方式，变为房地产开发公司产值，这样的经济增长模式，只不过是财富的再分配而已。

　　房地产开发公司通过建造住房，以商品房出售，将增值部分据为己有。这就是为什么改革开放以来，房地产市场催生了大量亿万富豪。对地方政府来说，土地出让可以获得财政收入，房地产开发公司商品房销售可以获得房地产税，地方政府从房地产市场发展中获取实实在在的利益。房地产开发商通过土地的增值获得巨额利益。而绝大多数消费者购买商品房，实现财富的重新分配。

　　不仅如此，地方政府为了加快基础设施建设的步伐，把政府储备土地作为投资，设立平台企业或者投资公司，用于建设地下铁路等基础设施。这种独具中国特色的投资方式，使得地方政府可以通过土地获取大量的财富，基础设施建设可以提高城市的现代化水平。可是，这样的发展模式缺乏可持续性。