司嘉：上限形同虚设，美国债务赤字连年攀升，一旦违约不堪设想

　　今年以来，美债问题再次引发全球关注，美民主、共和两党围绕债务上限问题展开“极限拉扯”。美国国会参议院6月1日晚通过关于联邦政府债务上限和预算的法案，按照程序该法案将在美总统拜登签字后生效，这也将是自二战结束以来美国会第103次调整债务上限。

　　近年来，美国内经济增速趋缓，政治斗争日趋激烈，美债务违约风险不断被推高，对美国内和全球经济、金融市场带来的负面影响不容小觑。

　　美为何设立“债务上限”

　　债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。美国会于1917年首次引入债务上限制度，规范美国财政部可以承担的国家债务数额。这项措施意味着，在不超过上限的情况下，美国财政部可自行决定发债节奏，无需国会批准每笔债务的发行。随后，美国会于1939年和1941年授予联邦政府一揽子借债权限，但前提是不得超过债务总额的最高限额，否则需得到国会的再次授权。这一制度也被沿用至今。

　　债务上限本质上是美国会为联邦政府设定的举债最高额度，用于控制政府借债的数量和速度，触及这条“红线”意味着美国财政部借款授权用尽。但从现实情况来看，所谓债务上限并未真正起到约束作用。

　　长期以来，美政府始终处于财政赤字状态，大肆举债成为历届政府的惯例。每当临近债务上限时，美国政府就会通过提高债务上限的方式来避免债务违约。在过去的七十年间，美债务上限被提高了78次。

　　近年来，美政府财政收入增速远落后于支出，赤字规模如滚雪球一般扩大，债务规模不断攀升。截至2022财年末，美国未偿国债总额高达30.93万亿美元，占其GDP的比例超过120%，相较于最初引入债务上限制度时已经足足膨胀了两千倍。这意味着美国政府每支出5美元，就有1美元是透支的。

　　美国内难就债务上限协议达成共识

　　随着美国党争日趋激烈，债务上限逐渐沦为民主、共和两党政治博弈的筹码。2011年，民主、共和两党未能就新的上限达成一致，导致标普下调美国主权信用评级，引发借贷成本上升，美股被大量抛售。今年以来，美民主、共和两党再次就债务上限问题交锋，国会陷入分裂状态。

　　2023年初，美债规模再次触及法定债务上限，美财政部开始采用特别措施避免政府违约，以在不提高债务水平的条件下维持政府运转。拜登与以麦卡锡为代表的国会共和党人已多次谈判。拜登方面认为美国会应无条件提高债务上限，未来政府预算支出至少维持在2023财年水平；但共和党人则认为可以提高债务上限，但政府需在未来10年将联邦支出削减14%，并将每年预算控制在2022财年水平。