安生：房地产危机是怎么扩散到银行损害币值的
本文的推演内容纯属虚构，如有雷同，纯属巧合。
因为银行的历史不迟于资本主义的历史，所以历史上每次资本主义生产周期的高潮结束后的经济危机，必然演化为银行危机。
政府介入资本主义以后，银行危机之后出现了财政危机。
央行大规模放水之后，又出现了货币危机。
政府为了稳定币值借入外汇，还出现了债务危机。
在《卢瑟经济学》之中分析过，按照资本主义生产循环，必然存在利润。除非获得利润的极少数人把这些利润都消费掉，否则必然对应卖不掉的商品。这些商品的价值与不准备消费的利润的价值相等。
比如，资本家雇佣工人生产面包。原料加人工1元，面包售价1.25元，0.25元就是利润。因为原料加工人工资1元，那么能卖掉的面包总量也就是1元。如果资本家自己不能吃掉0.25元对应的所有的面包，那么必然出现对应的面包滞销。考虑到资本家的饭量相对面包总量微乎其微的话，结果就是20%的面包滞销。
如果资本家使用银行贷款生产面包的话，那么这部分面包滞销，必然影响资本家偿还贷款。
如果所有的资本家是一个整体，那么比较好解决。贷款1元，卖掉的面包回笼货款1元，资本家起码能偿还本金，至于利息则从资本家自有资产中提供。
问题是，现实世界中有若干瓜分利润的环节和个人，也有若干银行。
假设某个资本家某X，从海洋银行贷款10亿，计划生产价值12.5亿的面包，总利润2.5亿。
如果整个过程没有其他人分剩余价值的话，那么最终某X能偿还本金，但是不能偿还利息。如果海洋银行的管理层及其员工，把利息用于购买某X的面包的话，那么对应利息的部分的面包有销路，某X也能顺利偿还利息。
现在，假设存在一个第三方，鱼小姐。在某X生产面包的过程中，鱼小姐家获得了一部分剩余价值，假设1个亿。鱼小姐家不想买某X的面包，而是把这1个亿存入了大陆银行。
到生产过程结束，某X从海洋银行贷款10亿，其中9亿用于生产，1亿归鱼小姐家所有，一共只能卖掉价值9亿的面包。某X有1亿的贷款无法偿还。
海洋银行给某X提供了10亿的贷款，最终只能收回9亿，剩下的1亿变成了大陆银行的存款，无法收回。如果某X的自有资产不足以弥补这1亿的损失的话，剩下的损失就要由海洋银行承担。假设某X的自有资产是0.5亿，那么海洋银行就要损失0.5亿。
某X投入的资金已经变成了鱼小姐家的存款，鱼小姐家已经落袋为安，自然不会把这些存款无偿提供给某X，让某X偿还贷款，某X自有资金不能覆盖的损失，最终就要变成海洋银行的损失。
问题的根源在于某X也好，鱼小姐家也好，虽然生产了这些面包，但是不打算也不可能消费这些面包，他们只想要利润。于是，利润对应的面包没有卖主。没有银行介入的时候，是利润对应的面包卖不掉。有银行介入的时候，是利润对应的贷款还不上。
某X还有一个办法，就是让工人贷款3.5亿，购买卖不掉的面包。这样，他的贷款还上了，他和鱼小姐家的利润也都到手了。问题是，工人总额9亿，已经都用来购买面包了，怎么偿还额外的3.5亿的贷款？
这就需要某X开启新一轮的面包生产循环。
于是某X的生意越滚越大，几何级数增长，银行贷款余额越来越多，某X和工人背负的债务越来越多，某X的利润和鱼小姐家的存款也越来越多。
现实世界不可能维持任何事物以稳定的几何级数增长，最终这种滚动增长必然因为某个因素停下来。一旦在某一个时刻，某X的生意滚不下去了，比如已经生产了堆积如山两代人吃不完的面包，或者工人突然几个月或几年不能正常上工工资收入不能滚动增加，或者银行接到命令不再给某X滚动贷款，或者其他种种原因。总之，某X的滚雪球的游戏就玩不下去了。
这时，就会出现大清算，某X的面包肯定滞销，对应工资的部分有销路。对应利润的部分，就不好说了，需要看某X、鱼小姐家族、海洋银行和大陆银行上上下下能买多少面包了。
这几方有多少不想消费的利润，就对应多少面包的滞销。
某X还不上贷款，要把利润吐出来，偿还海洋银行的贷款，还不上的部分就是海洋银行的损失。
如果鱼小姐家用在大陆银行的存款购买了某X的面包，那么钱就会从大陆银行经过某X回到海洋银行，否则海洋银行就要承担损失。
如果不考虑海洋银行和大陆银行上上下下的利润，那么鱼小姐家族在大陆银行存了多少钱，海洋银行就有多少损失。海洋银行的损失，对应大陆银行的新增存款。
海洋银行的损失积累到一定程度，超过自有资产，就会导致银行破产。
这里还涉及一个问题，就是存款准备金问题。
某X的贷款，并不是把其他人，比如Z公子在海洋银行的存款转借给某X，而是海洋银行创造的信用货币。
某X贷款，银行就在某X的存款上写一笔存款，同时某X增加一笔负债。只要某X的面包销售顺利，购买原料和人工钱又会回到某X手中，届时某X偿还债务，销售货款和贷款同时湮灭，一切顺利。
问题是这笔钱现在大陆银行鱼小姐家的账户下，回不到某X手中，这笔钱和对应的贷款就没法顺利湮灭。
不仅如此，鱼小姐家把钱存到大陆银行，海洋银行还要给大陆银行一笔现金。如果鱼小姐家购买了某X的面包，那么这笔现金就能回到海洋银行，如果鱼小姐家没有购买某X的面包，那么海洋银行的这笔现金就只有出，没有回。
从整个银行界来看，只要存在贷款，那么储户存款总量就大于库存现金总量，两者的差额就是贷款的余额。不过，有取款就有存款。某X从海洋银行贷款，取出贷款给了鱼小姐家，鱼小姐家把钱存入大陆银行，海洋银行的现金下降，大陆银行的现金增加，海洋银行可以同业拆兑，从大陆银行再借回来。同理，大陆银行也可能从海洋银行同业拆兑。所以，从统计上看，银行之间的拆兑基本是平衡的，今天我借你，明天你借我。
但是，如果海洋银行有大批的贷款收不回来，那么就只能从其他银行借入现金，既无法偿还，更不能借出现金。有借有还，再借不难，如果借了不还，其他银行自然也不敢再借给损失巨大的海洋银行了。海洋银行的贷款收不回来，借钱也借不来，很快就会出现储户要提现，却没有库存现金的情况。
不仅如此，一旦有消息，某X倒台，海洋银行曾经给某X巨额贷款，储户们马上就会关心自己的存款能否顺利提现。如果此时再有谣言，比如海洋银行损失惨重，储户们马上就会蜂拥到海洋银行提现。
由于所有银行都有贷款，所以整个银行界，任何一家银行也经不起这样的挤兑。这些银行所能做的事情，就是一面安抚储户情绪，一面向同业其他银行求助请求同业借给自己现金。如果所有银行都不肯伸出援手，那么这家银行就凶多吉少，大概率要倒闭了。这时的表象就是银行间同业拆解利率暴涨。
如果一家银行给某X放了太多的贷款，而这些贷款基本有去无回，那么其他银行自然不敢给这家银行太多的借款，免得这家银行倒下，连累了自己。
所以，问题的关键，不是货币的总量，而是货币的所有权。鱼小姐家不会无偿用自己的存款替某X偿还贷款，大陆银行也不能把存款送给海洋银行应对储户提现。
如果事情到此为止，那么就是金融危机。
这种时候，一般情况下，小银行的风险远远大于大银行。这有四方面的原因：
一方面小银行的业务量小，往往集中在几个大客户身上，做不到把所有的鸡蛋均匀分布在几个篮子里。
一方面小银行的自有资本量小，同样的损失在大银行来说尚可承受，对小银行来说就是倾家荡产。
一方面由于大银行涉及企业太多，一旦倒闭，必然导致大批企业不能正常运转，大批储户损失惨重，社会经济停摆，引发重大社会事件。这种情况下，在关键时刻，政府往往用自身信用为大银行担保。
一方面由于前三个原因，储户在整个金融界风险增加的时候，往往未雨绸缪，主动从小银行提现，把钱存入大银行。储户规避风险的操作，使大银行库存现金增加，抵御挤兑的能力增强，小银行库存现金减少，抵御挤兑能力下降。
所以，很多情况下，即使不考虑央行给大银行的背书，对金融来说，也是大而不倒，小有原罪。这种情况下，一点风吹草动，都可能导致一片中小银行被挤兑，然后凶多吉少。
当然，小银行也不是没有对策。小银行的对策就是高息揽储。储户惦记小银行的高额利息，小银行需要储户存入的现金。
如果事情到此为止，那么旧不会演化为财政危机。但是，在凯恩斯主义的时代，政府使用财政赤字拉动经济，最终银行危机往往与财政危机同步。
还是前面生产面包的模型。
超过工资和某X、鱼小姐家消费部分的面包滞销，工人失业增加。于是，政府为了解决面包滞销工人就业不足的问题，让Z姓公子雇人挖垃圾坑，给工人工资开工资购买面包，这就是凯恩斯主义的经济政策。
政府贷款5亿，Z姓公子利润2.5亿，用余下的2.5亿雇佣工人。工人用这2.5亿购买某X的面包，于是某X的面包全部销售出去。
短期看，这样的操作没有问题，长期看，政府准备怎么偿还5亿贷款呢？
政府的解决方案是垄断并卖出面粉，把面粉卖给某X。于是，问题就来了，如果政府贷款5亿，某X从政府手中买走价值5亿的面粉，作为面包的原料，那么分析下一轮生产循环分析就会看到，某X贷款10亿，5亿用于购买面粉，1亿辗转流入鱼小姐家，面包工人获得工资4亿。5亿用于购买面粉的货币，Z姓公子获得2.5亿，挖坑工人获得工资2.5亿。面包工人和挖坑工人的总工资相比商品总额更少了。不仅如此，挖坑工人的工资已经用于购买前一轮的商品了。本轮能够用于购买面包的工资总额，只剩下面包工人4亿工资，面包在未来面临更大规模的滞销。
面包滞销就意味着面粉卖不掉，意味着大量的失业，如果政府前期还有没有还清的挖坑欠下的贷款，那么政府也将无力偿还贷款。因此，政府也不能让生产面包的循环停下来，不让面包停下来的方式就是不断挖坑。政府也是在滚雪球。所以，政府需要保持面包畅销，需要在新一轮生产面包的同时，贷更多的款，挖更多的坑，让工人买更多的面包。当然，这也意味着Z姓公子获得更多的利润。为了让政府偿还贷款，某X也需要买更多的面粉。
所以，一旦某X的滚雪球停下来，不再买面粉，政府挖坑的钱就还不上。反之亦然，一旦政府不再挖坑，挖坑工人没有钱买面包，某X的雪球也就滚不下去了。某X的面包和政府的挖坑一起滚雪球，互为因果，互相死锁，一个停下来，另一个也转不动。
于是，我们看到的现象是面包越来越多，坑越来越多。面包堆积如山，坑遍地都是，因为生产面包和挖坑的能力越来越强，还获得了一个“烤面包狂魔”的诨号。
当然，与之对应的是在银行之中，政府和某X的债务总额越来越高，某X、鱼小姐家和Z姓公子的存款越来越多。政府和某X的债务，不断变成某X、鱼小姐家和Z姓公子家的存款。
直到某一天，这种滚雪球的游戏实在玩不下去了，于是某X、政府都陷入财政危机，许多基本社会服务，比如公交、轨道交通、供暖、供水、排污、垃圾清运、教育、医疗、公共安全都无法继续维持。没有印钞权的政府的选择，是开源节流，一方面挖地三尺，一方面砸锅卖铁，一方面沿门托钵，一方面削减福利，一方面减员下岗。
某X知道自己显然偿还不了所有的债务，准备把一部分存款偷偷藏起来。鱼小姐家和Z姓公子的存款，N位数。这N位数，对应银行的损失。如果这些银行的损失集中在某些小银行上，这些小银行凶多吉少。即使没有集中在这些小银行上，这些小银行一样凶多吉少——大而不倒，小有原罪。
如果事情到此为止，那就是经济危机加金融危机加财政危机，表现为面包过剩、工人失业、存款无法顺利提现、基本社会公共服务瘫痪、税收增加、国有资产私有化、公职人员失业至少是减薪。
但是，事情显然不会到此为止。
如果是无产阶级政府可能采取无偿没收某X、鱼小姐家和Z姓公子家的存款的方式，化解债务危机。
但是，大多数政府显然不会这么操作。事实上，如果能这么操作的话，当初政府也没有必要通过挖坑增加就业了。
这种情况下，联邦政府会通过央行启动印钞机，或者直接印钞填平债务，或者增加货币供应，大幅度降息，让某X和负债严重的政府从市场融资。
总之，金融危机和财政危机是避免了，通货膨胀来了。
债务对应利润，有天量的债务，必然有天量的利润。所以，某X、鱼小姐家和Z姓公子都掌握了巨额存款。如果我们看到有天量的债务还不上，我们就应该意识到还有天量的存款蠢蠢欲动。
那边某X和政府的债务还不上，并不妨碍这边巨额存款去投机生产生活必需品。经济下行，工资下降，伴随生活必需品价格上涨，是常见现象。
一方面，某X的面包生产停滞，失业增加、工资下降；一方面，某X、鱼小姐家、Z姓公子手中多余的存款开始投机各种生活必需品，推动物价上涨。
没有理由认为某X、鱼小姐家、Z姓公子会主动购买股票和债券，让某X和政府筹集到廉价甚至免费的资金把债还上。相反，他们很可能炒作生活必需品，至少是选择转移资产到海外。当然，他们也可能选择参与私有化进程，廉价购买政府抛售的有价值的资产。
Z姓公子完全可以在挖坑的时候赚一把，在私有化的时候再赚一把。
这种情况，不能简单地用通缩或者通胀来描述，只能说工资通缩，生活必需品通胀。
如果使用印钞机把债务解放了，那就只剩下天量的货币了。不仅如此，这些用来填平某X和政府债务的货币，经过银行房贷带来的货币创造，必然在流通中变成若干倍的货币。外加某X、鱼小姐家和Z姓公子掌握的存款总量。
这么多的货币，怎么可能老老实实待在银行存款账户中？这时，物价的上涨会更猛烈。这时，物价基本就要失控了。
当预测到物价即将失控的时候，生产厂商的对策是囤积原料，暂停发货，某X、鱼小姐家、Z姓公子会把大量的资产转移海外，普通民众的对策是选择是持有美元和金条。
由于大量资金兑换美元或其他外汇转移海外，或者兑换黄金，必然导致本币对外汇和黄金的比率在短期内下跌。
与商业银行一样，央行也没有足够的外汇储备用于提现，也就是兑换外汇和黄金——尤其是经过凯恩斯主义政策，本币在短期内暴涨的过程之后。
最终，本币兑换外汇和黄金的比率下跌到一个极低的比率，本币极大贬值。
进口商品价格剧烈上涨，进一步推动通货膨胀。
这就是货币危机。
为了避免货币危机，许多国家往往大肆借债。
以高额利息从全球范围融资。这时，虽然本国外汇储备总量变化不大，但是所有权其实已经变化了。
一旦本币出现下跌的苗头，境外债主不再借给处于危机中的国家外汇，并且大规模索偿债务，这些国家就会陷入短缺外汇危机。
这时，除了本币剧烈下跌，还会导致本国外汇极度短缺。那时就不是进口商品价格剧烈上涨的问题，而是根本没有进口商品。因为本国拿不出外汇去购买这些商品。
去年，斯里兰卡就因为外汇不足，遭遇了严重的燃料短缺和粮食短缺，因为无力进口柴油和天然气，于是全国出现柴油荒和气荒，停电和饥饿成为生活常态。
这就是债务危机。
这时，这些国家可以向国际组织求援，接受对方苛刻的条件。或者，采取极端手段，冻结外汇往来。
向国际组织求援，并接受对方苛刻的条件，就是韩国电影《XX破产之日》中的内容。
冻结外汇往来，就要靠内循环。不考虑斯里兰卡那样缺乏基本燃料和粮食需要进口的国家，其他国家大幅减少甚至切断与外界的交流，本国生产力水平和生活质量也必然大幅下跌。
这方面的例子可以看看上世纪末本世纪初的朝鲜。
至此，我们完全介绍了“经济危机——金融危机（或者说银行危机）——财政危机—货币危机—债务危机“一步步地逐步恶化的演化过程。
危机的根本原因，说到底是社会分配不公，导致了极少数人积累了太多的不准备消费只想用来发财的财富。
人决定路线，路线决定人，资本主义社会是建立在极少数人垄断大量财富基础上的社会，除非面临被推翻的绝境，否则，这样的社会的统治阶级自我削弱绝无可能。
一些国家，比如当年的纳粹德国，虽然打着社会主义的旗号，但是说到底，还是建立在垄断资本主义的经济基础之上。
经济问题不解决必然演化为政治问题。
这些国家不愿解决内部的问题，不舍得多给本国劳动者多分一杯羹，却寄希望于通过本国资本扩张等方式向外输出商品资本、金融资本等方式从外部解决。
这必然涉及到争夺势力范围，已经相应的摩擦、冷战甚至热战。
为了动员民众参与战争，这些国家往往构架出一个本国备受欺凌，需要争取合理权益的说法，掩盖本国资本扩张的实情，同时允诺底层民众一旦扩张成功给予他们巨大的利益，却完全回避现在都舍不得多分给他们一点点社会总产品的份额，更回避如果战争不利，就要把底层民众全部押上战争当牺牲品。
有兴趣的读者，可以读读德国历史，这方面就不展开讲了。
对应长期使用凯恩斯主义的国家，结束并退出凯恩斯主义，更加可怕。结束凯恩斯主义，类似一个长期使用类固醇的运动员停药——一个肌肉怪物会迅速垮下来，变成一个畸形的废物，他们的健康状况还不如普通人。
经过若干年的凯恩斯主义，某X、政府和民众身上都有大量的债务。这种情况下，结束凯恩斯主义，滚雪球直接停下来，所有的债务都会爆发出来。如果强调币值稳定，那么大批社会成员必然面临债务危机。他们一面失业没有收入来源，一面还不上债务住宅将被银行没收，一面还会面临生产生活必需品稳步上涨——Z姓公子和鱼小姐家手里的钱不会闲着，而是会投机生产生活必需推高物价。如果政府通过征税等方式还债，那么失业者们还会面临第四重挤压。一个金字塔内部，每一层都会向上贡献利润，向下转移损失。最终，所有的压力都会传导到最底层。
1929—1932年，美国大萧条时，政府还没有启动凯恩斯主义，如果当时的美国政府不但对有效需求不足束手无策，还要削减开支规模进一步压缩有效需求，甚至要增加税收，那么实际情况必然更惨。
如果那样操作的话，美国极可能爆发内战。那将债权人与债务人的战争，法西斯与共产主义者的战争。胡佛大概率干不完任期，罗斯福也许不必等到1933年就能上台。
当然，美国政府当时并没有负债累累，也没有强行退出凯恩斯主义。最终在罗斯福的领导下，美国采取凯恩斯主义加阶级调和的政策，扩张财政支出并给予劳动者更大的权力，步履蹒跚地走向了二战。
一切金融危机的起点都是分配问题导致的债务和存款的不匹配，一部分社会成员背负了沉重的债务，一小撮社会成员掌握了巨额的资产，债奴们无力偿还债务，债主不愿放弃债权。
危机的起点表现则是同业拆借利率暴涨。当债务和存款不匹配到一定程度以后，这种暴涨是偶然中的必然。
央行提供流动性可以缓解危机，却不能从根本上化解危机，只能在未来为通货膨胀、资产泡沫和本币贬值埋下伏笔。
【文/安生，红歌会网专栏学者，本文原载于公众号“红色安生”】
